互聯網金(jīn)融公司盈利模式分(fē<♦↓£n)析

　　近(jìn)日(rì)，興業(yè)證←γ≤券發布的(de)一(yī)份研究報(bào)告分(fēn)ε≠析了(le)目前美(měi)國(guó)互聯δ∞網金(jīn)融行(xíng)業(yè)的(d✔ •e)概況，并指出成熟的(de)征信體(t♠α ↕ǐ)系是(shì)美(měi)國(guó)與我國(guó✘β®)最大(dà)區(qū)别。該報(bào)ε↓£&告認為(wèi)，我國(guó)互聯網金✔'​δ(jīn)融行(xíng)業(yè)隻有(yǒu)通($♦®÷tōng)過技(jì)術(shù)進行(xíng)交易模式或服務方面進行≠♥(xíng)創新才能(néng)在激烈的(de)市(shì)場(chǎng) ₩競争中勝出。

　　根據CB insights的(de)數(sh‌✔→←ù)據，2014年(nián)全球互聯網金(jīn)融企業(yè) ​®融資額已突破120億美(měi)元，同比增長(←>cháng)199.60%，其中美(měi)國(guóδ§)互聯網金(jīn)融企業(yè)資額達98.87億美(měi✘↕€¶)元，在全球互聯網金(jīn)融企業(y→'♦÷è)的(de)資額占比為(wèi)82.09%。

　　從(cóng)細分(fēn)行(xíng)業(yè)來(lái)看(kànσ★∏)，支付和(hé)借貸仍是(shì)美(měi)¶α±國(guó)互聯網金(jīn)融的(de)主&​↕₩要(yào)資細分(fēn)子(zǐ)領域，其在美(měφ∞'i)國(guó)2014年(nián)互聯網金(jīn)融企業(yè)的$ ♥(de)總資額占比分(fēn)别為(wèi)54%、25%。此外(w✔<£ài)，财富管理(lǐ)以及交易技(jì)術(↔ ≈εshù)的(de)投資也(yě)引起越來(l✘®♥✘ái)越多(duō)的(de)關注。

　　同時(shí)，該報(bào)告以Square、Lending C$★¥$lub和(hé)OnDeck Capital三¶☆¥家(jiā)上(shàng)市(shì)的(≈↔de)美(měi)國(guó)互聯網金(jīn)融為(wèi)例"‍↔，分(fēn)析了(le)其商業(yè)模☆€< 式和(hé)收入來(lái)源。

　　中小(xiǎo)企業(yè)移動支付服務商Squar♠×®☆e

　　Square，Inc創立于 2009 年(nián) 2月↓π(yuè)，其目标是(shì)讓任何有(yǒu)Ω★>移動設備的(de)人(rén)在任何地(dì)方，任何時(shí)間(ji©₹ān)能(néng)接受卡付款。除提供便捷的(de•₹>)卡支付功能(néng)外(wài)， Square, Inc.積極€φ擴大(dà)産品和(hé)服務，主要(y✔¶↕✔ào)包括金(jīn)融服務和(hé)市(shì)場(chǎng÷ )營銷服務。

　　支付手續費(fèi)用(yòng)是(shì)該公司收入的(de)主要(y♣↕σào)來(lái)源，公司的(de)主要(yào)收入可(kě)分(¶✘"&fēn)為(wèi)四部：支付手續費(fèi)收入、星巴克支付手續收入、軟件£φ↑∑(jiàn)和(hé)數(shù)據産品收入、硬件(ji↕λαàn)收入。

　　其中支付手續費(fèi)收入主要(yào)指的(de)是(sh'✘♥​ì)公司為(wèi)商戶提供卡支付服務取交易額按比例成費(fèi)用(y'Ω£òng)，一(yī)般手續費(fèi)比例為(wèi ↕)2.75%，略高(gāo)于同行(xíng)p₽¶♣♦aypal的(de)2.7%以及amazon的(de)2.5%。2015年(n¥$<&ián)前三個(gè)季度 公司交易手續收入和(hé)星巴克交易φ∞手續費(fèi)收入為(wèi)8.47億美(m¶‍ěi)元，在公司的(de)總收入占比95% 。

　　2015前三季度Square的(de)收入來(lái)源

　　資料來(lái)源：Square，興業(yè)證券研究所

　　最大(dà)在線P2P平台Lending☆'× Club

　　Lending Club于2006年(nián)10月(yuè)在✔ ₽特拉華州成立，2007年(nián)5月(yuè)γ α開(kāi)始以Facebook上(shàng)一(yī)個(gè)應用(yò♠​ ng)的(de)形式運營。受益Web2.0的(de)$§飛(fēi)速發展，Lending Clu♣☆÷¶b逐漸發展成為(wèi)最受歡迎的(de)FaceBook A☆¥pp之一(yī)。2007年(nián)✘ ​∏8月(yuè)，Lending Club網站(zhàn)正式上(shà±​←≤ng)線，全面開(kāi)始P2P借貸服務。消費(fèi)者和(hé)小(xλ& iǎo)企業(yè)主可(kě)以通(tōng)過該公司的(de)在線網站Ω↕δ(zhàn)獲得(de)貸款，享受比傳統銀(yín)Ω÷行(xíng)貸款更好(hǎo)的(de)體(tǐ)驗以及更低(dī)成本的 α£σ(de)貸款。投資者則可(kě)通(tōng)過分(fēn)散投資其資金(j®Ω€īn)在多(duō)項貸款上(shàng)獲得(de)極具吸引力的₽≠π"(de)投資回報(bào)。

　　經紀傭金(jīn)收入是(shì)Lending Club的(de)主要(§÷★yào)收入來(lái)源，其中包括利息淨收入、經紀傭金(jīn)">£收入、資産管理(lǐ)費(fèi)收入和(h₽™φé)其它收入四個(gè)方面。

　　經紀傭金(jīn)收入又(yòu)包括交易 ↕&費(fèi)和(hé)服務費(fèi)兩部分(fēn)，交易費(fèi)用(¶☆ ♥yòng)主要(yào)是(shì)公司向銀(yín)行✔↕ε≠(xíng)收取的(de)提供貸款便利服務所收取的(de)費(fèi)用(λ​yòng)，一(yī)般占貸款額度的(de)1%-6δΩ%之間(jiān)，在貸款發放(fàng)初期收取​©‍∞。服務費(fèi)主要(yào)向投資者提供服務收取的(de)→≈$服務費(fèi)用(yòng)，一(yī)般收取投資額的(de)1%左右÷≠$♦。2015 年(nián)，lending Club經紀傭↑ ≠金(jīn)收入為(wèi)4.06億美(měi)元，在δ≥>>公司收入占比超過90%，是(shì)公司收入的(de)主要(yào)來(l∞≠♠§ái)源。

　　Lending Club收入構成（百萬美(měi)元）

　　大(dà)數(shù)據小(xiǎo)貸公司OnDeck÷  ÷ Capital

　　OnDeck Capital Inc成立于2007年(niá♣¥n)，是(shì)一(yī)家(jiā)為(wèi)小(xi™→ǎo)企業(yè)提供高(gāo)效與便捷在線借貸平台的(de)服務商。÷¥γ其從(cóng)根本上(shàng)改變小(xiǎo)企業(≠ε♠yè)信用(yòng)評估的(de)方式，并開(kāi)拓了(le)小(φΩλ₽xiǎo)企業(yè)獲得(de)融資的(de ε )渠道(dào)，在一(yī)定程度上(shàn™↓±g)改變了(le)小(xiǎo)企業(yè)常常難以獲得(de)銀(≈<₹πyín)行(xíng)貸款的(de)現(xiàn)狀。依托于§₽≠ 公司的(de)OnDeck Score 技(jì)術(shù)，公司可(kě♦÷)快(kuài)速識别企業(yè)商戶的(de)信β>δ用(yòng)記錄。公司主要(yào)通(tōng)過評價經 ♣✘營業(yè)績實現(xiàn)幫助出借人(rén)預測$™ 投資項目發展趨勢。最快(kuài)可(kěσ∑)實現(xiàn)當天申請(qǐng)當天放(f౩$"ng)款。

　　利息收入是(shì)OnDeck C‌÷εεapital的(de)主要(yào)來(lái)源，其收入主要(yào)由利息₩→↔•收入、貸款銷售收入以及其他(tā)收入三部分(fēn)'≈組成。

　　其中利息收入是(shì)指公司發放(fàng)貸款的(de)利σ‌息收入以及服務費(fèi)收入，利息收入是(shìΩ≠)公司收入的(de)主要(yào)來(lái)源。201€ 5 年(nián)前三季度，公司的(de)總收入為(wèi)1.α✘≥≈87億美(měi)元，其中利息收入為(wèi)1.48億美(mě✘©λi)元，占比達79%。

　　OnDeck Capital2015前三季度公司收入